复牌次日跌超3%，英力股份“重组红利”遭遇市场冷风：交易关键参数仍待揭晓

本文来源：时代周报 作者：雨辰

图片来源：图虫

4月25日，英力股份（300956.SZ）在经历复牌首日冲高回落后，第二个交易日再度收跌3.58%，报收21.57元，市场情绪趋于谨慎。此前一日，公司股价虽高开但迅速回落，仅小幅收涨2.01%，重组消息未能引发持续上攻。

此前，英力股份因筹划重大资产重组自4月10日停牌，直至4月23日晚间，公司披露重组预案，公司股票于4月24日复牌。

英力股份连续两个交易日走势

“推出预案主要就是确定交易事项，减少停牌时间，具体交易价格还在交易双方商讨之中。市场完全无法预期交易会造成多大影响，只是根据交易标的的基本信息去做一个定性判断。”4月25日，资深投行人士王骥跃告诉时代周报。

估值、定价等尚待确认

根据英力股份最新披露，公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买优特利77.9385%股份，同时拟向不超过35名特定投资者发行股票募集配套资金。发行价格确定为17.9863元/股。

英力股份于2021年在深交所上市，主要从事消费电子产品结构件模组及相关精密模具的研发、设计、生产和销售，同时也从事高新光伏组件的研发、生产、销售以及分布式光伏电站和户用光伏 EPC 开发。公司主要产品为笔记本电脑结构件模组、相关精密模具及光伏组件。

而本次交易标的公司优特利则成立于2006年，是一家专注于笔记本电脑、可穿戴设备等消费电子电池模组的集成供应商。其产品广泛应用于笔记本、平板、智能手机、智能穿戴设备、数码相机等消费电子领域。与京东方、诺基亚、飞利浦等多家知名品牌有合作。

从产业协同角度来看，英力股份与优特利同属笔电产业链，本次并购有利于两家公司的业务协同与产业链整合。

英力股份表示，通过本次交易，一方面将助力上市公司实现深耕笔记本电脑主业的战略目标。另一方面，有助于上市公司提升在储能领域的关键技术能力，进一步提升相关产品竞争力。

然而，截至公告发布之日，交易尚处初步推进阶段。英力股份公告显示，截至《安徽英力电子科技股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金预案》签署日，标的公司的审计、评估工作尚未完成，标的资产估值及定价尚未确定，与此同时，暂未签订明确的业绩承诺及补偿协议。

“这符合正常产业逻辑的并购行为，实际上是值得支持和鼓励的。然而，要进行深入分析，还需等待后续的草案出台。”王骥跃表示。

交易双方业绩同步回暖，但基础尚弱

回顾英力股份过去五年的财务数据，从2020年到2023年，公司分别实现归母净利润9954.14万元、6352.16万元、-2793.86万元和-3501.33万元，呈现出持续下滑的趋势，并已连续两年出现亏损。

图片来源：wind

2024年，英力股份扭亏为盈，实现营业收入18.43亿元，同比增长24.18%；实现归母净利润为1026.77万元，同比增长129.33%。

与英力股份一样，优特利的业绩也在2024年扭亏为盈。截至2023年末，优特利实现营业收入7.67亿元，净亏损3,271.94万元；2024年实现营业收入6.63亿元，净利润3,903.63万元。截至2024年末，公司资产总额8.75亿元。

图片来源：英力股份公告

英力股份在预案中指出，优特利盈利能力显著改善，具备良好发展前景，认为其可成为公司新的利润增长极。

交易预案发布后，市场反应热烈。4月24日复牌首日，英力股份高开，5分钟内股价迅速冲高至24.99元，盘中涨幅一度超9%，但随后涨幅回吐，全天最终报收22.37元。复牌次日股价再度下行，显示出资金对交易细节的关注已转向冷静审视阶段。

值得一提的是，优特利曾在2021年1月于深圳证监局办理了辅导备案手续。然而，后续未见明显进展。本次若通过并购实现“曲线上市”，也将受到更多关注。

“并购成功与否，不在于预案推出之时，甚至不在于将来交易完成之时，而要看并购完成后的效果，是否有利于提高上市公司的综合实力。”王骥跃强调。